Piramit Menkul Kıymetler'in raporuna görek üresel piyasalarda bu hafta ABD başta olmak üzere majör ekonomilerin enflasyon verileri öne çıkıyor.

Ayrıca, Euro Bölgesi’nde Avrupa Merkez Bankası’nın (AMB) para politikası toplantısının takip edileceği belirtilen raporda şu ifadeler kullanıldı:

"ABD’de çarşamba günü ağustos ayının ÜFE verisi, perşembe günü ise TÜFE verisi takip edilecek.

ABD’de ÜFE temmuzda aylık yüzde 0,9, yıllık yüzde 3,3, çekirdek ÜFE ise aylık yüzde 0,9, yıllık yüzde 3,7 artışla piyasa beklentisinin oldukça üzerinde gerçekleşmişti. Ağustos için aylık beklenti ÜFE’de yüzde 0,3, çekirdek ÜFE’de ise yüzde 0,3 seviyesinde.

TÜFE tarafında temmuzda aylık yüzde 0,2, yıllık yüzde 2,7, çekirdek TÜFE’de aylık yüzde 0,3, yıllık yüzde 3,1 artış olmuştu. Aylık gerçekleşmeler beklentiye paralel olurken yıllık TÜFE artışı beklentilerin hafifçe altında oldu. Ağustosta, aylık TÜFE artışının yüzde 0,3, çekirdek TÜFE artışının ise yüzde 0,3 olması beklenmektedir.

Enflasyon verileri Fed faiz patikasına ilişkin piyasa beklentileri açısından önem arz etmektedir. Enflasyon rakamları Fed’in 16-17 Eylül’deki FOMC toplantısı öncesinde karşılanacak son majör makro ekonomik veri olacak. İş gücü piyasasındaki zayıflamanın ardından Fed’in eylül toplantısında faiz indirimine gitmesi beklenmektedir. Fed federal fonlama faizi vadeli kontratlarına göre piyasa eylül toplantısında yüzde 98 ihtimalle 25bp, yıl sonuna kadar yüzde 65 ihtimalle toplam 75bp faiz indirimi beklemektedir.

AMB para politikası toplantısının ardından cuma günü Almanya’nın ağustos TÜFE verisi takip edilecek. Almanya’da TÜFE iki hafta önce yayımlanan verilere göre ağustosta aylık yüzde 0,1, yıllık yüzde 2,2 artışla beklentiyi hafifçe aşmıştı; nihai verilerde değişiklik beklenmemektedir.

Euro Bölgesi’nde perşembe günü AMB’nin para politikası toplantısı takip edilecek. Politika faizlerinde değişiklik beklenmemektedir. Mevcut durumda AMB’nin ana refinansman faizi yüzde 2,15, mevduat faizi yüzde 2,00 ve marjinal borç verme faizi yüzde 2,40 seviyesinde bulunmaktadır.

Haftanın ilk işlem gününde Japonya’nın büyüme verileri takip edilecek. Japonya ekonomisi ağustos ortasında açıklanan öncü veriye göre yılın ikinci çeyreğinde bir önceki çeyreğe göre yüzde 0,3 büyüme kaydederek beklentinin oldukça üzerinde performans gösterdi. Yıllıklandırılmış olarak yüzde 1,0 büyüme kaydedildi. ABD gümrük tarifelerine rağmen güçlü seyreden ihracat büyümede etkili olmuştu. Nihai veride değişiklik beklenmemektedir.

Japonya’da perşembe günü ağustos ÜFE rakamları açıklanacak. ÜFE, temmuzda aylık yüzde 0,2 ile beklentiye paralel artarken yıllık bazda yüzde 2,6 ile beklentinin hafifçe üzerinde artmıştı. ÜFE’nin ağustosta aylık yüzde 0,1 azalması, yıllık bazda ise yüzde 2,7 artması beklenmektedir.

Çin’de çarşamba günü ağustos ayının TÜFE/ÜFE verileri açılanacak. Çin’de TÜFE temmuzda aylık yüzde 0,4 ile beklenti üzerinde artarken yıllık bazda sabit kalmıştı. TÜFE’nin ağustosta yıllık bazda yüzde 0,2 azalması beklenmektedir. ÜFE tarafında temmuzda yıllık yüzde 3,6 ile beklenenden daha fazla daralma olmuştu; ağustosta yıllık yüzde 2,9 azalma beklenmektedir.

Haftanın ilk işlem gününde Euro Bölgesi’de eylül ayının Sentix Yatırımcı Güven Endeksi, cuma günü ise ABD’de eylül ayı öncü Michigan Üniversitesi Tüketici Güven Endeksi takip edilebilir.

Euro Bölgesi’nin altı aylık ekonomik görünümüne ilişkin yatırımcı ve analist beklentilerini ölçen Sentix yatırımcı güveninin, ağustosta -3,7’ye gerilemesinin ardından eylülde -2,2’ye yükselmesi beklenmektedir. Sıfırın üzerinde piyasa iyimserliğini, sıfırın altında kötümserliği ima eden endeks, 2022’nin ilk çeyreğinden beri neredeyse her ay sıfırın altında kalarak kötümserliği işaret etmektedir.

ABD’de mevcut ve gelecek ekonomik koşullara ilişkin tüketici görüşünü yansıtan Michigan tüketici güveninin eylülde 58,2’den 58,0’e gerilemesi beklenmektedir.

Yurt içinde büyüme ve enflasyon verilerinin ardından bu hafta Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısı öne çıkıyor. Ayrıca, hafta boyunca yeni Orta Vadeli Program (OVP), TCMB Piyasa Katılımcıları Anketi, cari işlemler dengesi, sanayi üretimi ve perakende satışlar ile İstanbul Sanayi Odası’nın (İSO) ihracat iklimi endeksi izlenebilir.

Yurt içinde perşembe günü haftanın en önemli gelişmesi TCMB PPK toplantısından çıkacak kararlar takip edilecek. ForInvest Haber’in anketine göre piyasanın medyan beklentisi politika faizinde 200bp indirime gidilerek yüzde 41,00 seviyesine çekileceği yönünde. Banka’nın faiz koridorunun üst bandı yüzde 46,00, alt bandı yüzde 41,50 seviyelerinde bulunuyor.

Anket sonuçlarına göre piyasa yıl sonuna kadar toplam iki kez faiz indirimine gidilmesini beklemektedir. Politika faizi için yıl sonu medyan beklentisi yüzde 37,0, 2026 sonu beklentisi yüzde 25,0 oldu.

Enflasyon beklentileri tarafında, piyasa 2025 sonunda yüzde 29,90, 2026 sonunda ise yüzde 23,25 TÜFE beklemektedir.

TCMB, haftanın son işlem günü bu ayın Piyasa Katılımcıları Anketini yayımlayacak. Katılımcıların yıl sonu TÜFE beklentisi temmuz anketinde yüzde 29,66 iken ağustos anketinde yüzde 29,69 olmuştu. 12 ay sonrası TÜFE beklentisi yüzde 23,39’dan yüzde 22,84’e geriledi. 24 ay sonrası TÜFE beklentisi ise yüzde 17,08 iken yüzde 16,92’ye gerilemişti.

Faiz ve döviz kuru beklentileri tarafında, katılımcıların eylül TCMB PPK toplantısı için politika faiz oranı beklentisi yüzde 40,00 oldu. Katılımcıların cari yıl sonu USDTRY kuru beklentisi 43,72 TL’den 43,96 TL’ye yükseldi. 12 ay sonrası kur beklentisi ise 47,70 TL’den 48,36 TL’ye yükseldi.

Yurt içinde çarşamba günü temmuz ayının sanayi üretimi verisi, perşembe günü ise aynı döneme ilişkin perakende satışlar verisi takip edilecek. Sanayi üretimi haziranda aylık yüzde 0,7, yıllık yüzde 8,3, perakende satışlar ise aylık yüzde 1,3, yıllık yüzde 14,7 arttı.

Haftanın son işlem günü TCMB temmuz ayının Ödemeler Dengesi İstatistiklerini yayımlayacak. Haziranda, cari işlemler hesabı 2,01mlr USD açık verirken altın ve enerji hariç cari işlemler hesabı 2,58mlr USD açık verdi. Ocak-haziran döneminde, cari denge bir önceki yıl 14,36mlr USD açık verirken bu yıl 23,09mlr USD oldu. Yıllıklandırılmış olarak, cari denge mayısta 16,09mlr USD açık verirken haziranda 18,93mlr USD’ye yükselmişti

Haftanın ilk işlem günü İstanbul Sanayi Odası’nın (İSO) ağustos ayı Türkiye İhracat İklimi Endeksi takip edilecek. Endeks temmuzda 51,0’dan 51,3’e yükselerek marttan beri en yüksek değeri almıştı. Rapora göre söz konusu iyileşmede, Orta Doğu’daki devam eden güçlü büyümenin yanı sıra ABD’deki yüksek oranlı üretim artışı etkili oldu. Avrupa'da ise kimi bölgelerdeki zayıflıklara rağmen birçok önemli pazarda ekonomik aktivite artış kaydetti."